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新三板的资本盛宴:券商跑马圈地 中国纳斯达克

 

新三板的资本盛宴:券商跑马圈地 中国纳斯达克

扩容在即的新三板不仅为中小企业提供了一个难得的融资新途径,同时也为券商提供了一个前景广阔的发展机遇。

  8月20日,全国中小企业股份转让系统有限责任公司(以下简称系统公司)召集30家券商开培训会,向券商传递积极信号,新三板扩容在即,希望券商做好准备,迎战新三板爆发。

  9月4日,证监会市场监管部副主任王娴在“2013金融街论坛”上表示,国务院常务会议已经明确表示,将中小企业股份转让系统扩大至全国范围。市场预期将在未来两个月后,推出新三板扩容的具体方案。

  全国中小企业股份转让系统统计数据显示,截至8月30日,正式挂牌企业已经达到309家,其中中关村国家自主创新示范区227家,上海张江高新区33家,武汉东湖高新区30家,天津滨海高新区20家。

  IPO暂停,新三板利好政策不断,引得不少券商急速杀回新三板市场,开始与中小券商争夺项目。目前各家券商都有几十家以上的储备企业,而具备主办券商资格的有70多家,合计主办券商已经签约的拟挂牌企业至少有1000家。

  券商跑马圈地

  8月20日的培训会上,系统公司表示,目前已经与券商签约准备上新三板的企业已经达到1000家,未来三个月内准备材料的企业就有400余家。

  多家券商新三板业务负责人已经接到系统公司的口头通知,要求将手中项目材料上报,系统公司将进行摸底,加速扩容之后的审批。

  “现在,中原证券储备有四五十家准备挂牌企业,只等新三板扩容。”中原证券企业发展融资部总经理颜红亮表示。

  新三板之前在北京、上海、武汉和天津试点,因此其他地域的企业态度冷淡。现在,地域限制取消之后,券商给企业谈论新三板业务,企业也比较容易接受,还会有企业主动找到券商。

  颜红亮说,2010年郑州部分企业就表示要上新三板,企业改造也接近完成,只等新三板东风吹来,就可直接上报材料,择机挂牌。甚至一些优质企业,只要点点脚就能登陆中小板或创业板的潜在企业,也表示想要上新三板。

  企业在积极筹备新三板之时,各大券商为占据新三板市场份额,也是积极备战。

  新三板处于试点阶段时,市场规模有限,各家券商表现并不积极。现在证券公司能申请主办券商资格,都开始主动申请,一些大券商之前不重视这块业务,现在也开始积极地开展此项业务。

  据悉,目前广发证券(000776,股吧)在全国各地储备的新三板项目在券商中靠前,一方面是广发证券给予这项业务足够的支持,拨出2000万元开展该业务,另一方面给予团队和投行一样的工资待遇和奖金支持。

  中小企业融资新途径

  “新三板在中关村试点已经很多年,后来又逐渐推到上海、武汉和天津,各方面反映很好,特别是对中小企业能给予实质性帮助。”颜红亮说。新三板在试点过程中成功运行,没有必要一步步放开,所以就直接扩展至全国范围。

  颜红亮说,在经济下行期间,市场融资环境恶化,中小企业固定资产小,取得银行贷款比较难,而中小企业往往又是最缺少资金的,因此国务院和证监会才下定决心促进新三板扩容。

  中小企业通过新三板挂牌,股权就可以在银行进行股权质押贷款,还有机构投资者对企业进行股权投资,这些都能变成企业的实收资本和股本,可以让企业永久使用。相对于银行贷款,企业必须有详细的还款计划,利息也较高,负担较重。

  中小企业在发展壮大的过程中,面临人才流失、经营不稳风险。而在新三板挂牌后,可以进行股权激励,使企业高管和技术员工长期为企业服务。

  “新三板扩容,给中小企业提供了融资途径,同时也给拟在主板上市的企业一个新的选择,可以缓解主板压力。”颜红亮说。

  主板上市企业无非都是为了规范企业经营和解决融资问题,与其遥遥无期地等待主板上市,不如先在新三板资本市场操练一下。截至目前,已经有7家企业成功从新三板市场转向登陆A股,其中世纪瑞尔等6家企业转创业板上市,久期软件则登陆中小板。

  新三板沿用的思路跟主板是贴合的,甚至还有很多是趋同的。企业先在新三板规范运营一段时间,包括信息披露、临时公告、定时报告和法人治理结构等,后期在主板上市时,就由原来的硬着陆变成了软着陆。

  企业通过新三板融资,券商通过新三板发展更多附加值业务,成为券商股权质押回购业务之后又一大利润增长点。企业在新三板挂牌之后,会进行再次的定向增资、企业私募债和并购重组,对券商也是巨大的价值延伸。

  “中国版”的纳斯达克

  “新三板和主板、中小板、创业板都是一样的,没有高低之分,区别是新三板可以往其他三个板转,其他三个版不能向新三板转。”颜红亮说。

  新三板和纳斯达克的理念是相似的,都是为培育发掘一批未来有潜力的企业,而不是仅仅看企业现在能带来多大的利润。若企业拘泥于利润,可能得不到资本市场的支持,错失发展良机。

  新三板上市企业要是运行成功,可以一直留在新三板,没有必要转板,新三板同样能实现融资、股权定价,有时新三板市盈率比主板还高。这些都要看企业的发展情况,新三板上市企业也能实现股价定增,吸引VC/PE投资。如美国纳斯达克诞生许多世界500强企业,这些企业还一直在纳斯达克上市,没有转向主板上市。

  新三板扩容之前,挂牌企业是风险较大的小型公司,市场参与主体是机构投资者,挂牌企业的股权交易并不活跃。2010年~2012年,新三板年度换手率分别为2.56%、2.93%、2.07%,远低于主板150%~200%的年度换手率水平。现在逐步开放个人投资者进入这个市场,进一步增加了新三板市场的活跃度。

  可见,新三板不仅让企业获得了一个融资平台,使企业的股权有一个公允价值体现,也为每个企业在不同的资本市场找到了自己的位置,使企业在发展阶段就开始享受资本市场的支持。

  “新三板扩容后,中国构建多元资本市场的目标已经完成,下一步就是逐步完善多元资本市场,更好的服务实体经济发展。”颜红亮说。

(来源:企业观察报)

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